供給側(cè)深度改革,廢鋼利用結(jié)構(gòu)發(fā)生本質(zhì)變化,廢鋼加工意義凸顯從2016年開始國家加碼處置鋼鐵行業(yè)低端過剩產(chǎn)能。據(jù)新華網(wǎng)6月30日報道,截止今年上半年共取締、關(guān)�!暗貤l鋼”生產(chǎn)企業(yè)超過600家,涉及產(chǎn)能1.2億噸。過去消耗廢鋼的中頻爐產(chǎn)能出清后,廢鋼未來主要進(jìn)入電爐和轉(zhuǎn)爐煉鋼系統(tǒng),而后者對進(jìn)爐前的破碎除塵要求較高。中頻爐停產(chǎn)意味著,廢鋼資源將更加集中的流向正規(guī)鋼廠,有利長流程鋼廠穩(wěn)定消耗廢鋼。 經(jīng)濟(jì)性提升,廢鋼加工企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張意愿增強(qiáng)2016年下半年開始,焦炭等原材料價格加速上漲,長流程煉鋼成本大幅提升,廢鋼與鐵水價格剪刀差擴(kuò)大,廢鋼煉鋼成本優(yōu)勢逐漸凸顯。隨著廢鋼煉鋼經(jīng)濟(jì)性提升,鋼鐵企業(yè)對爐料需求大增,為上游廢鋼加工企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張帶來動力。同時國內(nèi)廢鋼儲量巨大,為廢鋼循環(huán)利用提供長期發(fā)展基礎(chǔ),截至2015年底全國鋼鐵積蓄量達(dá)80億噸。 政策性加碼,廢鋼加工與煉鋼有望進(jìn)一步提速《廢鋼鐵產(chǎn)業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》明確提出煉鋼廢鋼比2020年要達(dá)到20%以上,其中轉(zhuǎn)爐廢鋼比達(dá)到15%以上,電爐鋼比達(dá)到歷史最好水平(逐步擺脫電爐轉(zhuǎn)爐化),提高廢鋼鐵加工裝備水平,先進(jìn)的加工設(shè)備(破碎線等)能力超過60%,逐步淘汰落后的加工設(shè)備和方式。隨著未來環(huán)保、能耗、質(zhì)量監(jiān)管趨嚴(yán),廢鋼煉鋼的優(yōu)勢將更為凸顯。假設(shè)2020年規(guī)劃目標(biāo)按期達(dá)成,根據(jù)我們的測算,廢鋼加工設(shè)備行業(yè)將新增200億級的市場空間。 雙龍頭迎來行業(yè)機(jī)遇,上半年設(shè)備業(yè)務(wù)大幅好轉(zhuǎn)我國再生資源加工設(shè)備企業(yè)數(shù)量較多,但是成規(guī)模的企業(yè)數(shù)量卻是極少。大型金屬打包設(shè)備、剪切設(shè)備和破碎鋼生產(chǎn)線等技術(shù)難度較大、進(jìn)入壁壘較高,只有華宏科技、湖北力帝(天奇股份收購)這樣的國內(nèi)少數(shù)企業(yè)能夠生產(chǎn)制造。隨著廢鋼利用行業(yè)景氣提高,企業(yè)在手訂單大幅提升,業(yè)績開始回暖。以華宏科技、湖北力帝為例,2017年上半年設(shè)備業(yè)務(wù)營業(yè)收入分別為2.03億和2.13億,同比增長為50%和273%。 投資建議:鋼鐵行業(yè)經(jīng)歷供給側(cè)深度改革后,一方面廢鋼利用結(jié)構(gòu)發(fā)生本質(zhì)變化,入爐前加工處理的必要性凸顯;另一方面鋼鐵行業(yè)回暖,廢鋼爐料價格回升,廢鋼加工企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張意愿強(qiáng)烈,都導(dǎo)致廢鋼加工設(shè)備行業(yè)迎來轉(zhuǎn)機(jī)。隨著下半年設(shè)備企業(yè)在手訂單加速執(zhí)行,全年利潤有望明顯改善。我們看好產(chǎn)品布局齊全、盈利恢復(fù)彈性大的廢鋼加工設(shè)備龍頭企業(yè)。建議關(guān)注華宏科技、天奇股份。 風(fēng)險提示:鋼鐵行業(yè)產(chǎn)品價格大幅波動;廢鋼加工行業(yè)投資下滑;行業(yè)競爭加劇。 |